Kể từ quý 3/2020, tiêu thụ dầu thô và các sản phẩm xăng dầu trên toàn cầu đã tăng nhanh hơn sản xuất, khiến lượng tồn kho thấp hơn và giá dầu thô cao hơn. Trong Triển vọng Năng lượng Ngắn hạn (STEO) tháng 11, Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ dự báo sản lượng tăng từ các nước OPEC+ và Hoa Kỳ sẽ giúp tồn kho nhiên liệu lỏng toàn cầu tăng và giá dầu thô giảm trong năm 2022.

EIA ước tính tiêu thụ dầu thô trên thế giới đã vượt sản lượng dầu thô trong năm quý liên tiếp, bắt đầu từ quý 3/2020. Trong giai đoạn này, tồn kho xăng dầu tại các nước OECD (Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế) giảm 424 triệu thùng, tương đương 13%. EIA dự báo nhu cầu dầu thô toàn cầu sẽ vượt quá nguồn cung toàn cầu đến cuối năm, góp phần làm giảm thêm một số kho dự trữ và giữ giá dầu thô Brent trên $80/thùng đến tháng 12/2021.

Tuy nhiên, EIA dự báo tồn kho dầu toàn cầu sẽ bắt đầu tăng trong năm 2022, do sản lượng tăng từ các nước OPEC+ và Hoa Kỳ và tăng trưởng nhu cầu dầu toàn cầu chậm lại. EIA dự kiến sự thay đổi này sẽ gây áp lực giảm đối với giá dầu Brent, sẽ ở mức trung bình $72/thùng trong năm 2022.

Giá dầu Brent giao ngay, giá tiêu chuẩn dầu thô quốc tế và giá dầu WTI, giá tiêu chuẩn dầu thô Hoa Kỳ, đã tăng từ khi chạm mức thấp nhất vào tháng 4/2020 và hiện đang trên mức trước đại dịch. Trong tháng Mười, giá dầu thô Brent trung bình $84/thùng, và giá dầu WTI trung bình $81/thùng, mức giá danh nghĩa cao nhất kể từ tháng 10/2014. EIA dự kiến giá dầu Brent sẽ giảm từ trung bình $84/thùng trong tháng 10/ 2021 xuống $66/thùng trong tháng 12 2022 và giá dầu WTI sẽ giảm từ trung bình $81/thùng trong tháng 10/2021 xuống còn $62/thùng trong tháng 12/2022.

Tương tự, các thị trường kỳ hạn cũng đang cho thấy mức giá cao trong các hợp đồng ngắn hạn so với các hợp đồng có dài hạn hơn, một tình huống bù hoãn bán. Mức tồn kho dầu thô, cùng các yếu tố khác, ảnh hưởng đến sự chênh lệch giữa giá kỳ hạn ngắn hạn và dài hạn hơn. Chênh lệch về giá giữa các hợp đồng dầu thô giao trong thời gian ngắn so với các hợp đồng giao sau đó cho thấy thị trường kỳ vọng lượng hàng tồn kho sẽ giảm.

Tồn kho dầu thô thấp, cả trên toàn cầu và tại Hoa Kỳ, gây áp lực tăng giá đối với các hợp đồng dầu thô sắp hết hạn, trong khi giá các hợp đồng dầu thô dài hạn thấp hơn, có thể phản ánh kỳ vọng về một thị trường cân bằng hơn.

Tồn kho dầu thô thấp ở Hoa Kỳ - đặc biệt tại trung tâm vận chuyển và lưu trữ Cushing, Oklahoma, nơi các hợp đồng tương lai NYMEX WTI được chốt - có khả năng góp phần làm tăng tình trạng bù hoãn bán đối với dầu WTI so với dầu Brent. Theo Báo Cáo Tình Trạng Dầu Mỏ Hàng Tuần, tồn kho dầu thô ở Cushing là 26.6 triệu thùng vào ngày 12/11, thấp hơn 49% so với mức trung bình 5 năm trước đó và 32% so với khả năng lưu trữ.