Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang có thể bắt đầu giảm khoản trợ giúp bất thường cho nền kinh tế từ giữa tháng 11, theo biên bản từ cuộc họp tháng Chín của ngân hàng trung ương công bố hôm thứ Tư, 13/10.

Bản tóm tắt cuộc họp cho thấy các thành viên cảm thấy Fed đã gần đạt được các mục tiêu kinh tế và có thể sớm bắt đầu bình thường hóa chính sách bằng cách giảm tốc độ mua tài sản hàng tháng.

Trong một quá trình được gọi là giảm dần, Fed sẽ chậm rãi giảm khoản mua trái phiếu 120 tỷ USD hàng tháng. Biên bản cho thấy ngân hàng trung ương có thể sẽ bắt đầu bằng cách giảm 10 tỷ USD/tháng mua trái phiếu kho bạc và 5 tỷ USD/tháng mua chứng khoán được đảm bảo bằng thế chấp (MBS). Fed hiện đang mua ít nhất 80 tỷ USD trái phiếu kho bạc và 40 tỷ USD MBS.

Ngày mục tiêu để kết thúc các khoản mua nếu không có gián đoạn sẽ là giữa năm 2022.

Biên bản lưu ý “các bên tham gia đánh giá chung rằng, với điều kiện kinh tế phục hồi trên diện rộng vẫn đi đúng hướng, quá trình thu hẹp dần kích thích kết thúc vào khoảng giữa năm sau có thể sẽ phù hợp.”

“Các bên tham gia lưu ý nếu có quyết định bắt đầu thu hẹp các khoản mua trong cuộc họp tiếp theo, quá trình giảm dần có thể bắt đầu với lịch mua hàng tháng bắt đầu vào giữa tháng 11 hoặc giữa tháng 12.”

Fed sẽ họp tiếp vào ngày 2-3 tháng 11. Bắt đầu quá trình giảm dần vào tháng 11 là dựa trên kỳ vọng của thị trường.

Biên bản cho biết ước tính của các thành viên "phù hợp với việc giảm dần lượng mua ròng sẽ hoàn tất vào tháng Bảy năm sau."

“Nếu họ thông báo thu hẹp trong tháng 11, tôi không hiểu tại sao họ lại chờ đợi. Chỉ cần tiến tới và làm thôi,” theo Kathy Jones, trưởng chiến lược gia thu nhập cố định tại Charles Schwab. Bà Jones cho biết bà hơi ngạc nhiên khi biên bản cho biết “nhiều” thành viên “muốn tiến hành với tốc độ thu hẹp nhanh hơn”.

“Điều đó khá quyết liệt. Chắc hẳn có một số người thẳng thắn lo ngại họ cần phải tiến nhanh hơn nữa."

Chủ tịch Fed St. Louis James Bullard là một trong những thành viên như vậy. Ông cho rằng việc thu hẹp nên quyết liệt hơn trong trường hợp Fed cần tăng lãi suất vào năm tới để đối phó với lạm phát dai dẳng.

Tại phiên họp hoạch định chính sách tháng Chín, ủy ban đã bỏ phiếu nhất trí giữ lãi suất vay ngắn hạn chuẩn của ngân hàng trung ương ở mức 0 đến 0.25%.

Ủy ban cũng công bố bản tóm tắt các kỳ vọng kinh tế, trong đó có các dự báo tăng trưởng GDP, lạm phát và thất nghiệp. Các thành viên đã điều chỉnh giảm ước tính GDP cho năm nay nhưng tăng triển vọng lạm phát và cho biết họ dự kiến tỷ lệ thất nghiệp sẽ thấp hơn so với ước tính trước đó.

Quan ngại về lạm phát

Trong “biểu đồ chấm” về kỳ vọng của các thành viên đối với lãi suất, ủy ban cho biết họ có thể bắt đầu tăng lãi suất trong năm 2022. Các thị trường hiện đang định giá đợt tăng lãi suất đầu tiên vào tháng Chín năm sau, theo công cụ FedWatch của CME. Sau khi phát hành biên bản, các bên giao dịch đã tăng khả năng tăng lãi suất trong tháng Chín từ 62% lên 65%.

Dù vậy, các quan chức nhấn mạnh một quyết định thu hẹp kích thích không nên được xem là ngụ ý về việc sắp tăng lãi suất.

Tuy nhiên, một số thành viên tại cuộc họp tỏ ra lo ngại áp lực lạm phát hiện nay có thể kéo dài hơn họ dự đoán. Các bên giao dịch đang định giá 46% khả năng có hai đợt tăng lãi suất trong năm 2022.

“Hầu hết những người tham gia đều nhận thấy rủi ro lạm phát tăng do lo ngại tình trạng gián đoạn nguồn cung và thiếu hụt lao động có thể kéo dài hơn và có thể có tác động lớn hơn hoặc dai dẳng hơn đối với giá và tiền lương so với những gì họ giả định hiện nay.”

Tài liệu lưu ý "một số người tham gia" cho biết có thể có một số "rủi ro giảm" đối với lạm phát khi các yếu tố lâu dài kiểm soát giá trở lại. Phần lớn các quan chức Fed vẫn chủ trương giá tăng hiện tại chỉ là tạm thời và do các tắc nghẽn chuỗi cung ứng cũng như các yếu tố khác có thể sẽ nhạt dần.

Tuy nhiên, áp lực lạm phát vẫn tiếp tục, số liệu ngày thứ Tư cho thấy giá tiêu dùng đã tăng 5.4% trong năm qua, nhanh nhất trong nhiều thập kỷ.