Vốn nước ngoài vẫn tiếp tục đặt cược lên Trung Quốc, bất chấp tăng trưởng kinh tế đang suy giảm của nước này, hay những cuộc đàm phán thương mại căng thẳng với Hoa Kỳ.

Khi lợi suất trái phiếu toàn cầu vẫn thấp, ngày 26/11, các nhà đầu tư chào đón đợt bán trái phiếu quốc tế lớn nhất từ trước đến nay của Trung Quốc, với các đơn đặt hàng trị giá 6 tỷ USD, vượt 3.6 lần lượng phát hành, theo Bộ Tài chính Trung Quốc.

“Chúng ta vẫn có nhiều nhà đầu tư tin tưởng vào đầu tư ở Trung Quốc,” theo Frank Zheng, người đứng đầu bộ phận thu nhập cố định quốc tế tại China Asset Management Company.

Theo Bộ Tài chính, lợi suất phát hành của bốn đợt trái phiếu dao động từ 1,929% cho kỳ hạn ba năm đến 2,881% cho kỳ hạn 20 năm.

“Chênh lệch không nhiều mang đến dấu hiệu rất khả quan về các yếu tố cơ bản của Trung Quốc từ góc nhìn của nhà đầu tư quốc tế,” theo Rong Ren Goh, giám đốc quản lý danh mục đầu tư của nhóm thu nhập cố định thuộc Eastspring Investments. “Ngoài những cân nhắc về tài chính, đợt phát hành này cũng phản ánh các nỗ lực liên tục của Trung Quốc nhằm hòa nhập vào thị trường tài chính toàn cầu và gửi đi thông điệp mạnh mẽ rằng họ chào đón các nhà đầu tư nước ngoài.”

Chính phủ Trung Quốc đã đẩy nhanh tốc độ mở cửa của ngành tài chính trong nước đối với các nhà đầu tư nước ngoài, dỡ bỏ giới hạn đối với cổ phần nước ngoài và hạn ngạch đầu tư chứng khoán nước ngoài. Những động thái này diễn ra trong bối cảnh Bắc Kinh đang chịu áp lực từ Mỹ để cải thiện khả năng tiếp cận nước ngoài vào thị trường Trung Quốc và cũng như nhu cầu thu hút thêm vốn vào thị trường địa phương.

Ông Zhao Bowen, giám đốc nghiên cứu tại Blue Stone Asset Management, Bắc Kinh, chỉ ra trong quý ba, các tài sản tài chính phi dự trữ của Trung Quốc đã phá vỡ xu hướng điều hành thặng dư và thay vào đó là thâm hụt đáng kể lớn hơn thặng dư tài khoản vãng lai. Ông Zhao cũng lưu ý căng thẳng thương mại với Hoa Kỳ làm nhân dân tệ yếu hơn, khiến Bắc Kinh có thêm động lực để thu hút vốn nước ngoài.

Dù phần lớn nợ của Trung Quốc (đã hơn 300% GDP) được tính bằng đồng nội tệ, Bắc Kinh cần dollar Mỹ và các loại ngoại tệ lớn khác để giao dịch với các nước khác, khi việc quốc tế hóa nhân dân tệ vẫn không có nhiều tiến bộ.

Người nước ngoài mua chứng khoán Trung Quốc

Đầu tư nước ngoài vào chứng khoán Trung Quốc cho đến nay đã vượt 240 tỷ nhân dân tệ (34.1 tỷ USD) trong năm 2019, theo một báo cáo trên truyền thông nhà nước của Li Chao, phó chủ tịch Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc, tại một hội nghị ngày 23/11 ở Quảng Châu.

Sẽ có thêm vốn nước ngoài đổ vào chứng khoán Trung Quốc sau khi MSCI trong tuần này tăng số cổ phiếu hạng A của Trung Quốc trong các chỉ số được theo dõi toàn cầu của mình, đưa tỷ trọng các cổ phiếu của Trung Quốc đại lục lên 4% trong chỉ số Thị trường Mới nổi MSCI.

Điều này có khả năng đưa vào thị trường cổ phiếu A dòng vốn thụ động khoản 5.8 tỷ USD, theo nhóm Chiến lược Cổ phiếu Chứng khoán Trung Quốc của UBS Securities.

Báo cáo chỉ ra vào cuối tháng Chín, các nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ 1.77 tỷ nhân dân tệ (253 tỷ USD) trong các cổ phiếu hạng A (7.9% tổng vốn hóa thị trường tự do chuyển nhượng). Con số này tăng so với 6.7% vào cuối năm 2018, theo UBS.

“Cho năm 2020, chúng tôi dự kiến sẽ có thêm dòng vốn nước ngoài tích cực khi tăng trưởng GDP phục hồi từ quý 2/2020. Khả năng căng thẳng thương mại Mỹ - Trung hạ nhiệt và tỷ giá hối đoái của nhân dân tệ có thể thúc đẩy tâm lý các nhà đầu tư nước ngoài.”

Giúp các công ty Trung Quốc tiến ra toàn cầu

Một yếu tố nữa đằng sau đợt phát hành trái phiếu khổng lồ là nỗ lực của Bắc Kinh nhằm giúp các công ty Trung Quốc phát triển ra nước ngoài.

Ông Zheng của China Asset Management dự kiến chính phủ Trung Quốc sẽ không cần phát hành thêm trái phiếu bằng dollar Mỹ trong tương lai gần. Thay vào đó, đợt phát hành trái phiếu nhà nước lần này “sẽ hỗ trợ một số công ty Trung Quốc khi phát hành trái phiếu ở nước ngoài,” ông Zheng nói. “Điều này sẽ mang đến cho họ đường cong tham chiếu. Nhưng số lượng trái phiếu chính xác sẽ phụ thuộc vào công ty.”

Nhiều công ty Trung Quốc vẫn lựa chọn niêm yết ở New York trong năm nay, và thậm chí còn gia tăng huy động tài chính, bất chấp luận điệu chính trị chống đầu tư vào Trung Quốc ở Mỹ đang gia tăng, và các nỗ lực của Bắc Kinh nhằm khuyến khích các công ty niêm yết trong nước.

Trong khoảng ba quý đầu năm, các công ty Trung Quốc niêm yết ở Mỹ công bố gần 7.2 tỷ USD các khoản thu nhập cố định từ những đợt chào bán công khai và các giao dịch tư nhân, điển hình là nợ chuyển đổi, theo phân tích dữ liệu của CNBC từ &P Global Market Intelligence. Con số này vượt xa 5,6 tỷ USD huy động trong ba quý đầu năm 2018 và gần với tổng 7,8 tỷ USD của năm ngoái.