Với việc vàng vượt mốc $2,000 các nhà kinh tế của Citi đã làm rõ chính xác những gì họ cho rằng đang thúc đẩy giá kim loại quý này tăng mạnh - và điều này có thể cho chúng ta biết những gì.

Giá vàng giao ngay, hiện ở quanh mức $2,058/ounce, đã tăng hơn 4% và tiến đến tuần tăng thứ 9 liên tiếp, đợt tăng dài nhất liên tiếp tính theo tuần kể từ năm 2006.

Dù có nghi ngờ giá vàng sẽ chạm mốc $3,000, các nhà kinh tế tại ngân hàng đầu tư Citi tin rằng kim loại này có thể đạt $2,100/ ounce trong quý này và $2,300 trong sáu đến 12 tháng tới, với “khả năng đi lên."

Tuy nhiên, họ làm rõ rằng giá vàng tăng  không phải là báo trước cho một " đợt bùng nổ lạm phát", như một số người có thể hoài nghi, dù các kích thích ngân hàng trung ương và tăng trưởng tín dụng khu vực tư nhân đang tăng.

“Lý thuyết tiền tệ về lạm phát đã được thay bằng lý thuyết vi mô về thị trường lao động và sản phẩm, và thị trường dự định rủi ro lạm phát là thấp,” theo các nhà kinh tế do Catherine Mann dẫn đầu. "Vì vậy, Vàng không dự báo lạm phát."

Vàng tăng giá cũng không phải là chỉ báo cho thấy đồng dollar sẽ mất ngôi vị “tài sản dự trữ quốc tế hàng đầu”.

Theo các nhà kinh tế, dù một số ý kiến cho rằng giá vàng tăng theo dấu việc đồng dollar giảm giá, “không đơn vị tiền tệ hoặc quốc gia nào khác sẵn sàng hoặc muốn đảm nhận vai trò của đồng dollar”.

Trên thực tế, “khoản cung cấp dollar khổng lồ” của Quỹ Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ trong trao đổi tiền tệ với các quốc gia khác - còn được gọi là “các đường hoán đổi” - củng cố vị thế là đơn vị tiền tệ dự trữ của thế giới của dollar.

“Ngay cả khi đồng dollar hiện có giá trị thấp hơn tính theo vàng thì tất cả các loại tiền tệ khác cũng vậy,” họ nói, có nghĩa là “siêu đặc quyền của dollar vẫn còn.”

Về cốt lõi, các nhà kinh tế cho rằng giá vàng tăng được thúc đẩy bởi việc nới lỏng tiền tệ của các ngân hàng trung ương, dẫn đến lợi suất thực âm. Đây là khi lợi tức các nhà đầu tư nhận được từ trái phiếu bằng hoặc thấp hơn tỷ lệ lạm phát. Điều này làm giảm “chi phí cơ hội của việc nắm giữ một tài sản không được trả lãi như vàng”.

Tuy nhiên, họ nói thêm rằng tất cả các yếu tố trên và hơn thế nữa, đều có vai trò trong việc duy trì đà tăng giá vàng.

Guy Foster, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tại Brewin Dolphin, đồng ý rằng điều thúc đẩy giá vàng tăng là lợi suất thực âm. Những điều này cho thấy "kỳ vọng của thị trường về việc lạm phát sẽ ở đâu so với lãi suất sẽ như thế nào", ông nói.

“Và vấn đề là Quỹ Dự trữ Liên bang và các ngân hàng trung ương khác sẽ không thể tăng lãi suất vì tỷ lệ thất nghiệp cao, ngay cả khi lạm phát bắt đầu tăng,” Foster nói thêm.

Ông cho rằng kỳ vọng lạm phát tăng khoảng 3% là hợp lý, “tốt nhất với lợi suất thực tế -3% cho các nhà đầu tư”.

“Trong tình huống đó, bạn sẽ mong đợi vàng sẽ có biểu hiện cực kỳ tốt,” Foster nói thêm.