Bất chấp những đợt lao dốc ngoạn mục trong thị trường dầu, một số nhà dự báo vẫn khá lạc quan về giá dầu và nhu cầu khi tiến đến năm 2019.

Báo cáo triển vọng cho một năm từ Bank of America Merrill Lynch dự kiến trong năm 2019, dầu thô Brent sẽ lấy lại các khoản giảm gần đây và ổn định ở mức $70/thùng. Tuy nhiên trong bối cảnh bất ổn toàn cầu gia tăng đối với mọi thứ, từ chính sách tiền tệ và thương mại đến chính trị, dự báo này khó có được sự nhất trí.

“Khả năng xáo động sẽ cao trong tương lai gần, nhưng tiến vào năm 2019, chúng tôi khá lạc quan về giá dầu,” theo Hootan Yazhari, người đứng đầu bột phận nghiên cứu cổ phiếu các thị trường tiên phong tại Bank of America Merrill Lynch.

“Chúng tôi tin rằng giá dầu sẽ trở lại con đường tiến đến mức trung bình $70 vào năm sau, có khả năng sẽ cao hơn vào quý hai trong một khoản thời gian ngắn. Chúng tôi tin các cắt giảm của OPEC sẽ đủ,” ông Yazhari nói, dự báo một “thị trường dầu tương đối cân bằng” và dự trữ ổn định cho năm sau.

Tuy nhiên lo ngại về sức khỏe của dầu thô vẫn phổ biến, khi các nhà phân tích thị trường khác dự kiến mức giá $60/thùng hay thấp hơn trong năm tới. Giá dầu thô Brent đã giảm gần 30% từ các mức cao hơn $86 vào tháng Mười.

Sau cuộc họp thượng đỉnh đầy kịch tính của OPEC và các nước không thuộc OPEC khiến giá dầu tăng ngay lập tức, mặt hàng này lại giảm trở lại xuống các mức trước cuộc họp, giảm 3.1% vào cuối ngày thứ Hai, 10/12. Tổ chức với 15 thành viên, do Saudi Arabia dẫn đầu, đã đồng ý với Nga giảm sản xuất thêm 1.2 triệu thùng/ngày vào tháng Một để hỗ trợ giá trong bối cảnh thừa cung toàn cầu và lo ngại nhu cầu đi xuống.

Cắt giảm của OPEC: Có đủ hay không?

Theo PVM Oil Associates ở London, đợt giá giảm vào thứ Hai nói cho chúng ta biết hai điều: “Hoặc khoản giảm 1.2 triệu thùng/ngày của OPEC dường như không đủ đối với thị trường, hoặc đang có những yếu tố khiến giá đi xuống khác.”

Có khả năng sự kết hợp của cả hai điều này đã thúc đẩy việc bán ra – đặc biệt quan ngại về tăng trưởng bắt nguồn từ cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung, bất ổn chính trị về quy trình Brexit của Anh và sản xuất dầu đá phiến kỷ lục của Mỹ. Theo PVM, các nhà đầu tư đã rút gần 50 tỷ USD ra khỏi các hợp đồng mua hai loại thô chính kể từ đợt lao dốc mới nhất bắt đầu vào tháng Mười.

Ngoài việc các nhà sản xuất dầu đá phiến Mỹ sản xuất hết công suất, tác động từ dự trữ dầu cao hơn ở những nước như Iraq và Brazil đối với các yếu tố thị trường chính là điều khoản giảm của Saudi-Nga có thể không hoàn toàn chống đỡ nổi.

Trong khi đó, Citi nhận giá dầu sẽ không thay đổi trong năm 2019 và ở mức $60/thùng. Theo ngân hàng, các cắt giảm của OPEC, trên thực tế có thể có thể có tác dụng ngược, chỉ khuyến khích các nhà sản xuất dầu đá phiến bơm thêm dầu mà thôi.

“OPEC+ càng cố hỗ trợ giá bằng cách kềm chế lượng dầu trên thị trường, họ càng cho ngành sản xuất dầu đá phiến Mỹ lối ra để điều tiết tăng trưởng nguồn cung của chính họ,” Citi cho biết trong một nghiên cứu của nhóm do Ed Morse chủ trì, người đứng đầu bộ phận hàng hóa toàn cầu của ngân hàng.

Thị trường “bắt đầu lo sợ”

Capital Economics tại Mỹ nhận định giá dầu trung bình ở mức $63/thùng trong năm 2019. Nhưng một số bên vẫn lạc quan – MUFG của Nhật cho rằng dầu Brent và dầu WTI của Mỹ sẽ được “bán nhanh chóng,” dự báo một đợt “phục hồi mạnh” trong những tháng sắp tới, trong khi Societe Generale dự báo dầu Brent ở mức $73 cho cả năm 2018 và 2019. Richard Robinson, giám đốc Ashburton Global Energy Fund, tin rằng đợt xuống giá lần này là “tạm thời” và giá dầu sẽ phục hồi ở mức giữa $70 và $80 trong ba tháng tới khi viết trong một lưu ý vào đầu tháng này.

Dự báo của BAML được củng cố bởi nhận xét của họ về nhu cầu toàn cầu, được dự kiến ở mức 1.3 triệu thùng/ngày, phù hợp với xu hướng tăng trưởng GDP toàn cầu 3.6%. Tuy nhiên Goldman Sachs có dự báo ảm đạm hơn nhiều, dự kiến Hoa Kỳ sẽ tăng trưởng chậm lại xuống dưới 2% vào cuối năm sau. “Hệ quả là bạn có thể thấy thị trường bắt đầu khá sợ hãi,” theo một chiến lược gia cao cấp của hãng.

Tuy nhiên, khi chúng ta vượt qua các đỉnh điểm nhu cầu theo mùa và các miễn trừ cấm vận Iran được Washington cấp cho 8 quốc gia nhập khẩu dầu lớn hết hạn, “chúng ta sẽ bắt đầu thấy thị trường thắt chặt lại,” ông Yazhari nói, lưu ý rằng thị trường vẫn chưa cảm nhận được hết các tác động từ những cấm vận vốn được thiết kế để làm tê liệt ngành năng lượng của nước sản xuất dầu lớn thứ ba trong OPEC.

“Có một số yếu tố cho thấy các khoản cắt giảm đã đủ sâu, và chúng ta sẽ bắt đầu thấy giá dầu lại đi lên, nhưng chắc chắn chúng ta sẽ không thấy giá lên đến $90, $100 như đáng lẽ chúng ta có thể thấy. Chúng tôi cho rằng vào thời điểm này, điều chắc chắn duy nhất chính là sự không chắc chắn.”

Theo CNBC