Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ sẽ cố gắng tăng lãi suất mà không đẩy nền kinh tế lớn nhất thế giới vào suy thoái. Cuộc chiến của Nga ở Ukraine sẽ khiến hành động cân bằng của họ khó khăn hơn.

Với lạm phát gần 8%, ngân hàng trung ương Hoa Kỳ không thể đợi lâu hơn nữa để bắt đầu tăng lãi suất từ mức gần bằng không. Điều đó đúng ngay cả khi một cuộc xung đột vũ trang lớn đã nổ ra ở châu Âu, khiến giá năng lượng tăng mạnh và gây thiệt hại cho các nền kinh tế trên toàn thế giới.

Tăng lãi suất trong khi đảm bảo nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng là thách thức mới nhất đối với các quan chức Fed, những người đã dành hai năm qua để chèo lái qua các đợt phong tỏa vì virus corona và cú shock thị trường lao động tồi tệ nhất trong lịch sử.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell cảnh báo chiến tranh có thể gây lạm phát và khiến các hộ gia đình giảm chi tiêu. Nhưng ông cũng chỉ ra rằng cuộc xung đột này không thay đổi suy nghĩ của ngân hàng trung ương về lãi suất.

"Để đảm bảo nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng và tránh suy thoái, tôi cho rằng điều quan trọng là phải bình thường hóa lãi suất," theo trưởng kinh tế Mark Zandi của Moody's Analytics phát biểu trước Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện hôm thứ Ba.

Hầu hết các nhà đầu tư đều dự kiến Fed sẽ tăng lãi suất thêm 0.25 điểm phần trăm tại cuộc họp vào thứ Tư, theo Công cụ FedWatch của CME. Đây sẽ là lần tăng lãi suất đầu tiên kể từ cuối năm 2018, nhưng không phải là mức tăng nửa điểm siêu lớn từng được nói đến trước cuộc xâm lược của Nga.

Theo ông Zandi: “Điều quan trọng đối với các hộ gia đình có thu nhập thấp và trung bình là tránh suy thoái kinh tế.”

Nói dễ hơn làm. Các nhà kinh tế của Goldman Sachs tuần trước cho rằng khả năng xảy ra suy thoái ở Hoa Kỳ trong năm tới đã tăng đến 35%. Ngân hàng đầu tư dự đoán ít hoặc không có tăng trưởng trong ba tháng đầu năm 2022.

Các hộ gia đình có thu nhập thấp đang vật lộn với giá cao sẽ bị ảnh hưởng nặng nề vì suy thoái kinh tế.

Xu hướng lạm phát vì đại dịch bắt đầu với các sản phẩm và dịch vụ có liên quan đến nhu cầu cao và gián đoạn chuỗi cung ứng, như ô tô. Nhưng giá cao hơn sớm lan ra khắp nền kinh tế. Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ hôm thứ Năm cho biết, trong năm kết thúc vào tháng Hai, giá tiêu dùng của Mỹ đã tăng 7.9%, chưa điều chỉnh theo mùa, mức tăng lớn nhất kể từ tháng 1/1982.

Với giá thực phẩm và khí đốt tăng nhanh chóng, Fed không còn lựa chọn nào khác ngoài hành động.