Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang tại cuộc họp tháng Bảy đã có kế hoạch giảm tốc độ mua trái phiếu hàng tháng có thể trước cuối năm, theo biên bản cuộc họp công bố hôm thứ Tư, 18/8.

Tuy nhiên, bản tóm tắt cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang ngày 27-28 tháng Bảy chỉ ra rằng các quan chức ngân hàng trung ương muốn làm rõ việc giảm, hay thu hẹp tài sản, không phải là dấu hiệu báo trước cho một đợt tăng lãi suất sắp xảy ra. Biên bản ghi nhận "một số" thành viên muốn đợi đến đầu năm 2022 để bắt đầu giảm dần.

“Hầu hết những người tham gia đều lưu ý, trong tương lại, với điều kiện nền kinh tế phát triển trên diện rộng như dự đoán, có thể bắt đầu giảm tốc độ mua tài sản trong năm nay,” biên bản nêu rõ, đồng thời cho biết thêm nền kinh tế đã đạt mục tiêu về lạm phát và tiến độ tăng trưởng việc làm “sắp thỏa mãn yêu cầu.”

Tuy nhiên, các thành viên ủy ban đã đồng ý việc làm chưa đạt được chuẩn “tiến bộ đáng kể hơn nữa” Fed đặt ra trước khi xem xét tăng lãi suất.

Giải quyết những lo ngại về lãi suất, các thành viên ủy ban cũng nhấn mạnh sự cần thiết phải “tái khẳng định không có bất kỳ mối liên hệ cơ học nào giữa thời điểm cắt giảm và thời điểm tăng lãi suất trong phạm vi mục tiêu đối với lãi suất quỹ liên bang.”

Các quan chức Fed đã nhiều lần nói việc thu hẹp sẽ diễn ra trước, và khó có khả năng tăng lãi suất cho đến khi quá trình hoàn tất và ngân hàng trung ương không tăng bảng cân đối kế toán nữa.

Thị trường nhanh chóng phục hồi sau khi biên bản được phát hành nhưng sau đó lại chuyển sang tiêu cực, với chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones giảm hơn 150 điểm.

FOMC đã bỏ phiếu tại cuộc họp giữ lãi suất ngắn hạn được neo gần bằng 0 đồng thời bày tỏ sự lạc quan về tốc độ tăng trưởng kinh tế.

Dù thông điệp về việc cắt giảm đã được gửi đi, vẫn Fed gặp khó khăn trong công tác truyền thông nhằm đảm bảo chiến lược của mình được vạch ra rõ ràng. Trên thị trường có những lo ngại Fed có thể thiết lập tốc độ thu hẹp theo một quy trình nghiêm ngặt ngay cả khi kinh tế suy thoái.

Tuyên bố sau cuộc họp cho thấy một cái nhìn chung lạc quan về nền kinh tế, nhưng biên bản ghi nhận một số lo ngại.

Các quan chức đánh giá triển vọng "không chắc chắn", với thách thức từ biến thể delta và lạm phát. Một số thành viên lưu ý "rủi ro lạm phát tăng", đặc biệt khi những điều kiện các quan chức Fed cho là tạm thời có thể kéo dài hơn dự đoán.

Những người lo lắng về lạm phát cho rằng việc thu hẹp nên bắt đầu “sớm do nguy cơ các chỉ số lạm phát cao gần đây có thể dai dẳng hơn họ dự đoán.”

Tuy nhiên, biên bản ghi nhận sự khác biệt đáng kể về quan điểm. Một số thành viên thậm chí còn lo lắng lạm phát có thể trở lại xu hướng giảm nếu các ca nhiễm Covid tiếp tục tăng và có thể làm giảm tốc độ tăng trưởng kinh tế.

Dù thị trường kỳ vọng Fed sẽ thu hẹp sớm, nhưng vẫn dự kiến các đợt tăng lãi suất sẽ không diễn ra ít nhất trong một năm nữa hoặc lâu hơn. Các hợp đồng tương lai gắn với lãi suất chuẩn của Fed đang định giá khoảng 50% khả năng tăng lãi suất vào tháng 11/2022 và 69% khả năng tăng vào tháng tiếp theo.

Cũng có thảo luận về “định giá cao” giữa các loại tài sản. Một số thành viên lo lắng chính sách nới lỏng của Fed đang nâng giá và đe dọa sự ổn định tài chính.